江南体育-橡树资本完成对国际米兰俱乐部的接管交易

　　受认知偏见影响橡树资本完成对国际米兰俱乐部的接管交易，投资者的行为习惯恰恰是投资中最大的风险。“贪婪与恐惧”主宰着投资者的整个投资周期，最终的结果就是投资者们往往“高买低抛”。

　　如果你觉得感同身受，那么你应该知道自己为什么会亏钱橡树资本完成对国际米兰俱乐部的接管交易了……

　　认识偏见是投资者们的梦靥。这些偏见造成的不理智会让我们离财富越来越远。贪婪之心会让你逢高买入，恐惧之心则会让你逢低抛售。别过于在意一时的成败。如果你希望你的投资长盛不衰，你就要认识到一下五个会对你的交易构成威胁的认识偏见。

　　1.江南体育 证实偏见

　　作为一个个体，我们往往更倾向于寻找符合我们信仰的信息。比如，如果我相信股票会涨，那么我就会去搜素那些支持股票上涨的消息。证实偏见是个体心理投资周期的主要驱动因素。

　　证实偏见同样给媒体造成了一些困难。媒体需要通过“付费广告”来创收，而访问者，读者就是媒体的上帝。故而，如果媒体去呈现一些与投资者观点向左的内容，可能会降低读者和访客的数量。每个个体都喜欢听到那些能证明我们正确的内容，而不希望听到“你错了”。

　　2. 赌徒谬误

　　赌徒谬误是个人投资者最大的缺点。作为感情所驱使的动物，我们往往会过于看中过去所发生的事，并相信未来的结局会和过去一样。

　　这种偏见似乎在每篇金融文献中都会被或多或少地提到。

　　“过去的表现并不能保证未来的结果”

　　尽管如此，大家仍然会一而再地忽视这种警告，并寄望未来发生的事会有与过去一样的结果。

　　3. 忽视概率

　　每当我们“承担风险”时，将有两种方法评估可能出现的结果。第一是“可能性”，第二个是“概率”。但是人们往往只认识到可能性，比如彩票。中彩从概率的角度可算是一个天文数字——比起中彩票，你更有可能在买彩票的路上就见上帝了。然而，一夜之间巨富的“可能性”却让彩票几乎成为了“穷人的赋税”。

　　然而，在投资者进行投资时，投资结果的概率，也就是“风险”在统计学中的度量，却往往被忽略。我们往往更倾向于追涨，因为他存在继续走高的“可能性”。然而那时“概率”可能会告诉我们，也许多数预期涨幅已经被计入股价，调整也将不期而至。

　　前美国财政部长罗伯特·鲁宾表示：

　　“回忆往昔，一直以来我都以四条准则做决策。首先，唯一缺点的事就是不确定性。第二，每个决策从结果的角度都是对概率的衡量。第三，尽管存在不确定性，我们仍然要做出行动。第四，我们必须基于得出结论的过程进行决策——而非仅仅依据结果。”

　　4. 从众心理

　　虽然我们可能没有意识到这一点，但是人类都会倾向于“从众”。多数这种行为与之前提到的刻意寻找共鸣或者为自己的观点寻找作证相关。从思维过程的角度，这相当于“如果所有人”都在做某一件事，而你希望得到这些人的共鸣，你也应该这么做。

　　在我们的一生中，按照常规行事或许可以在很多方面得到认可。但是，在金融市场的起起伏伏中，从众却让事情变得更为极端。

　　橡树资本创始人Howard Marks曾这么描述自己如何抵御从众的诱惑：

　　“坚持，并获得成功——这并不容易。人与生俱来的从中倾向，还有不合群给自己造成的痛苦都让坚持变得非常艰难。

　　不确定性是未来的特质，坚持自己观点的正确性，特别是在价格走向与自己的推断相反的时候，是非常艰难的。做一个孤独的逆向投资者充满挑战。”

　　5. 锚定效应

　　锚定效应又被称为“关联陷阱”，描述我们更倾向于将当前的形势与自己有限的经验做比。比如，我敢打赌，你还记得你第一次买房花了多少钱，而卖掉房子又拿回来多少。但是我也敢说你不记得自己买的第一个双鞋，第一碗面条的价格是多少。

　　毫无疑问，出现这一现象的原因是因为买房对你来说是一个大事件。这件事对你来说意义重大，你甚至可以绘声绘色地给我描述买房的前因后果。如果你从买卖房屋中获利，那么这就会让你坚信，你的下一次买卖房屋仍会取得成功。在心理上，我们通过极有限的数据“锚定”了事件，并将未来的决策依附于这一种心理。

　　在投资时，我们往往也会面临相同的问题。如果你买了一支股票然后获利，然后你记下了这件事。这个时候我们就“锚定”了这支股票，认为自己有能力掌握它。反之，如果你在一笔股票投资中输了，纵使问题可能仅仅出在交易时机，你仍会有意无意的去回避这支股票。